近日，有一家名为四川剑南春（集团）有限责任公司的企业，也就是四川名酒剑南春的母公司，简称为“剑南春集团”，在经历了近二十年的辗转波折后，再度引入国资股东。

国资改制后，管理层7年空悬

依据企查查，剑南春集团新增了一笔记载为着1.4亿元的注册资本，总共是从原本的8.1亿元增加到了9.5亿元，并且新增了位列第二大股东之位的国资绵竹市国有资产事务中心，其持有股数达到了14.5%，然而身为控股股东的四川同盛投资有限公司，也就是后文所说的“同盛投资”，它的股权比例从74%被稀释成了63%。

川酒六朵金花之一是“剑南春”，它的前身是唐朝宫廷名酒“剑南烧春”，正史《旧唐书·德宗本纪》中有记载，剑南春酒在曾经和茅台、五粮液地位相当是齐名的。

二零零四年，剑南春集团达成了“国有资本按序退出、施行战略性改组”的股权改制事宜，国资以九点三亿元售卖全部股权进而退出。股权改制完毕之后，乔天明等高管所筹建的同盛投资持股占比为百分之六十九点五；由剑南春集团工会代全体员工持股占比为百分之十六点五。

在经历市场化改制后的2007年时，剑南春集团的纳税额度创纪录地抵达了9.7亿元之数。那时流传着这样一个说法，绵竹市的财政收入之中有一半是依靠剑南春而来的。

虽说改制激发了市场活力，然而却给剑南春集团管理层长期处于空缺状态埋下了伏笔。在2012年8月的时候，剑南春集团管理层推出了《剑南春员工持股信托计划实施办法》，员工觉得这实际上是对其股东身份的剥夺，于是引发了大规模的停工抗议，进而给剑南春集团品牌形象带来了舆论危机。

自 2012 年起，剑南春集团实控人乔天明，因涉行贿罪遭调查，2015 年时，更是深陷调查且长期失联，公司自那时起群龙无首，管理层进而开始内讧。

7年过后，剑南春集团实际控制人之子乔天明的儿子乔愚，与另一位乔天明的老将、董事杨冬云持续产生纠纷，后来乔愚于2022年担任副董事长兼总经理，同年乔愚设立在2025年实现营收300亿的目标。

虽最终取得胜利，然而剑南春集团已然丧失了同贵州茅台以及五粮液形成三足鼎立态势之资格。在二零二四年时，曾与剑南春酒齐名之贵州茅台收入突破一千七百亿元，五粮液收入亦将近九百亿元，可剑南春集团却难以与之相提并论，其全年收入不足二百亿元。

国资入股前， 剑南春大额分红

目前，乔天明仍然是剑南春集团的实控人。

2023年3月，四川省乐山市中级人民法院进行了一审宣判，乔天明因为行贿罪、私分国有资产罪，被判处有期徒刑5年，并且被处罚金4亿元。企查查表明，当年乔天明及其剑南春集团被强制执行18.6亿元。

四川剑南春股份有限公司的官网表明，在2025年9月的时候，还有在2024年12月，这家公司于10个月之中进行了两次分红，一次派发现金红利为5元，另一次派发现金红利是30元，总计派发的金额大约是35亿元。剑南春股份作为剑南春集团的核心子公司，它主要承担着剑南春酒的生产以及销售的职责。

在2019那一年到2023年这五年的时间段当中，剑南春分别进行了股息派发，其中一次派发的股息是0.77元，还有一次是0.8元，再有一次是0.96元，又出现一次0.96元，最后一次是1.18元，最终这五年加起来合起来算总计没有达到5亿元。

在今年7月的时候，一份其并未加盖公章的，关于剑南春股东大会的资料，在网络上流传开来。依据这份资料显示，在2024年，公司的收入为106.6亿元，并且与上一年相比增长了14.9%，其归母净利润突破了20亿元。2024年的利润仅仅只有20亿，然而分红却高达35亿元，这个分红额度远远超过了公司一年的利润。

剑南春当下处在次高端品牌行列，在上市白酒公司里头，2024年，今世缘（）其营收达115.5亿元，这与剑南春最为相近；迎驾贡酒（）它的归母净利润是25.9亿元，口子窖（）其归母净利润为16.6亿元，这和剑南春的净利润比较相似。截止到9月17日收盘时，今世缘市值为522亿元，迎驾贡酒以及口子窖的市值分别是354亿元、211亿元。

剑南春的基本盘一直以来都是水晶剑南春，在京东平台的剑南春自营店里，作为 52 度 500ml/瓶的水晶剑它的秒杀价格是 418 元/瓶，相较于两个月之前的 438 元更加下降了，并且水晶剑的官方指导价是 489 元。

并且，水晶剑能够说是剑南春的关键主打产品，按照四川省工商联等所公布的四川民营企业百强榜表明，在2023年的时候，剑南春的营收为169亿，其中水晶剑贡献了145亿，所占比例高达86%。虽然皆是依靠核心主打产品来提升收入，然而同样依赖单品的洋河梦之蓝占比例50%，汾酒青花系列占比例也仅仅只有35%。